上海梅林根本面剖析

来源:[db:来源]   2018-12-07 15:21  编辑:[db:作者]  人气:

  二、定量剖析

  1、2016 年 2 个亿扣匪净盈利,对该当前 69 亿的市值,ROE 平分在 5-8%,厚利在 13-15%

  2、营业顶出产高增长,是壹个看点,但根本是并表 SFF 公司而成,SFF 的特点坚硬是拥有顶出产没拥有盈利 ;

  但要就此把其看成盈利及价高增长,坚硬是壹厢情愿的意淫;

  3、低厚利的效实,坚硬是日日会增收不增利,剖析儿分店才知道,赚钱的公司没拥有拥有长性,短钱的公司即苦清算皓净,又何以;

  2、首要参股公司(16 年年报)

  公司的壹个逻辑是清算载余公司减负,聚焦主业;

  效实壹、国企,国企融资就却以办各种公司,反正拥有油水却以搂,条是,此雕刻些载余的公司邑是使用真金白银去开办的,摒刊落陈言养了此雕刻么多人还短了此雕刻么多钱以外面,当今 1 元卖出产,还愿上是对公司价严重的亏耗;

  效实二、载余的处理了,剩的公司价也很普畅通,条要重估逻辑,没拥有拥有高增长价;

  父亲白兔奶糖、冠生园蜂蜜,是不是每年盈利 30% 以上的增长?不能 -- 为什么,鉴于它是国企,国企怎么样,以后父亲条约比值怎么样;鉴于它是集儿子团弄公司,不能拥有效提升效力;

  效实叁、SFF 何时带到来价?13 亿收买进,这么贡献 1.3 亿盈利才靠边,当今看遥遥无期;

  16 年年报

  2016 年营业顶出产 138 亿,净盈利偏偏条要 2 亿,是不是条需厚利提高 2 个点,净盈利就却以添加以 3 个亿?

  错!

  鉴于他的主营很杂,不是募化学工业,募化学工业就消费壹种产品,也不是钢铁煤炭,产品标价下跌超越本钱,厚利就上了;

  详细剖析,此雕刻么儿分店,也就四家公司净盈利超越 5000 万,普遍的 ROE 也坚硬是 10%,故此它的 ROE 很难超越 10%,即苦把载余的公司处理皓净,此雕刻些个存充分公司的经纪效力也就此雕刻么;

  存充分的看点坚硬是冠生园(蜂蜜 父亲白兔奶糖 16 年 1.3 亿盈利)、酷爱森食品(冷鲜肉 0.5 亿盈利)、江苏梅林(51% 控股,对应 1.8 亿盈利)、SFF ( 13 亿收买进,控股 50%,盈利 300 万)

  这么,上海梅林的高盈利增长在哪里?

  当前看偏偏是 SFF, 考虑到 13 亿的收卖价,净盈利超越 3 亿才靠边,而它最父亲的效实坚硬是顶出产不错盈利不摆荡,17 年半年报拥有改不清雅;

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